AAVE a un problème de créances irrécouvrables. Une communauté mondiale de personnes utilise le protocole AAVE pour contracter et gérer des prêts cryptographiques, fournir des liquidités, miser, gagner des intérêts et/ou voter sur des propositions de gouvernance.
Mais à la suite de ces transactions financières, le protocole AAVE lui-même a une dette – payable à l’avenir à AAVE par ses utilisateurs. Le problème? Certaines de ces dettes auraient pu mal tourner.
AAVE revendique actuellement plus de 6 milliards de dollars en valeur cryptographique sur sa plateforme. Sa mise en œuvre dite « V2 » compte actuellement 5,5 milliards de dollars en valeur totale verrouillée (TVL), une mesure couramment citée (bien que facile à manipuler) des protocoles DeFi. Cette TVL comprend 5,16 milliards de dollars en jetons ETH et ETH, 669 millions de dollars en éther enveloppé (WETH) et 546 millions de dollars en bitcoin enveloppé (WBTC).
DeFiLlama, un site Web de mesures populaire, totalise 1,7 milliard de dollars sur ce total de 5,5 milliards de dollars empruntés. Le site Web a également répertorié 350,3 millions de dollars d’actifs pouvant être immédiatement liquidés – le deuxième plus élevé de toutes les applications DeFi.
DeFiLlama a également cité un portefeuille Ethereum contrôlé par l’AAVE qui détient actuellement 144 millions de dollars de jetons, la plupart étant de l’éther enveloppé dans l’AAVE (aWETH) et du bitcoin enveloppé dans l’AAVE (aWBTC).
Les données de transaction de cette adresse indiquent que le portefeuille reçoit des transactions ETH de grande valeur provenant d’échanges centralisés comme Bitfinex. Il interagit également fréquemment avec l’un des portefeuilles officiels de pièces en USD du Centre. Le 21 novembre, par exemple, il a reçu trois transactions d’une valeur de 1 250 ETH, un peu plus de 16 622 ETH et près de 10 000 ETH, directement à partir d’un portefeuille actif Bitfinex.
Une adresse Ethereum étiquetée dans Etherscan comme Aave : Équipe Genesis détient actuellement 82 millions de dollars en jetons Ethereum. Un instantané récent de DeBank a évalué sa valeur à 74 millions de dollars et 7 milliards de dollars de dette due à l’USDC.
La Aave : Équipe Genesis Il est intéressant de noter que le portefeuille a reçu un transfert de 7,2 millions USDC le 17 novembre 2022. Il a rapidement transféré 7 millions USDC vers AAVE V2 dans le cadre d’une transaction intitulée « rembourser ». Ces transactions indiquent que le contrôleur de l’adresse retire l’USDC d’un échange pour rembourser le prêt.
Avec autant de points de contrôle centralisés, y compris des comptes d’échange centralisés contrôlés par une seule personne, la communauté AAVE commence à se demander non seulement si ses débiteurs sont solvables, mais aussi qui contrôle même les actifs du protocole.
La faillite de FTX a compromis les actifs de nombreux débiteurs d’AAVE. Des milliards de dollars resteront enfermés dans une procédure de mise en faillite pendant des mois, et ces actifs ne peuvent pas être immédiatement remboursés à AAVE. Au pire, la peur pourrait déclencher une panique bancaire alors que les déposants tentent de retirer leurs actifs du protocole en masse.
AAVE est également confrontée au risque de prêter des actifs numériques supplémentaires à des emprunteurs qui ne peuvent pas rembourser. Les 1,7 milliard de dollars d’actifs empruntés par AAVE peuvent indiquer un effet de levier considérable sur les bourses d’actifs numériques. Bien sûr, l’effet de levier comporte des risques élevés, notamment perdre de l’argent sur un mauvais pari ou même perdre l’accès à ses actifs lorsqu’un échange s’effondre aussi rapidement que FTX.
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Les créances irrécouvrables pourraient hanter AAVE et ses utilisateurs, surtout si les marchés connaissent un autre ralentissement important. AAVE pourrait éventuellement chercher à se débarrasser de milliards de dollars de garanties illiquides. Les milliards de prétendues TVL du protocole pourraient finir par s’effondrer rapidement en raison d’une aggravation bear marketune panique bancaire, ou les deux.
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