Un nouveau rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI) révèle que la plupart des investisseurs de détail en cryptographie ont acheté la baisse à la suite de l’effondrement de Terra Luna et de FTX, tandis que les grands investisseurs ont principalement vendu. En conséquence, la majorité des utilisateurs d’applications cryptographiques dans « presque toutes les économies » ont subi des pertes sur leurs avoirs en bitcoins, les baleines se vendant « aux dépens des petits détenteurs ».
La BRI, détenue par les banques centrales, a analysé les modèles de trading de crypto en créant une nouvelle base de données de l’activité des investisseurs de détail sur les applications d’échange de crypto. À l’aide de SensorTower, BIS a collecté des données quotidiennes sur les téléchargements et l’utilisation active de plus de 200 applications d’échange de crypto dans 95 pays via Apple et Google Play Store, d’août 2015 à mi-décembre 2022. IntoTheBlock a fourni des informations sur la distribution quotidienne des avoirs en bitcoins par solde du compte, en utilisant les données de la chaîne.
Le rapport détaille l’augmentation fulgurante du bitcoin de 250 $ à 69 000 $ entre août 2015 et novembre 2021. À la fin de 2022, cependant, la valeur de nombreuses pièces cryptographiques avait chuté d’environ 75 %.
« Dans les mers orageuses, ‘les baleines mangent le krill' », déclare le rapport de la BRI
Les graphiques révèlent que deux occurrences distinctes de baisses de prix en 2022 ont entraîné une augmentation importante de l’activité commerciale. Seulement, alors que les petits investisseurs achetaient de la crypto à ce qu’ils pensaient être une remise, les plus grosses baleines perdaient leurs avoirs « aux dépens des petits détenteurs », indique le rapport.
Les données montrent que dans les jours qui ont suivi l’effondrement de TerraUSD en mai 2022 et après l’effondrement de FTX en novembre 2022, « les grands investisseurs ont pu vendre leurs actifs aux plus petits avant la forte baisse des prix ».
La base de données unique de BIS a soutenu un article d’Auer et al (2022) qui a montré que l’adoption du bitcoin a historiquement augmenté peu de temps après les augmentations de prix en raison du glamour des prix élevés et des récompenses élevées. Même en tenant compte d’autres raisons pour lesquelles l’adoption peut augmenter, les données maintiennent une corrélation positive avec un prix plus élevé comme facteur déterminant de l’adoption.
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« Le prix du bitcoin reste un prédicteur beaucoup plus important de l’adoption par rapport à de nombreux autres indicateurs, notamment la performance ou la volatilité des marchés boursiers, les variations du prix de l’or ou les niveaux d’incertitude mondiale », écrit la BRI dans son rapport.
En effet, les données ont montré que près des trois quarts des utilisateurs ont téléchargé une application d’échange cryptographique alors que le bitcoin valait plus de 20 000 $.
« Si les investisseurs continuaient à investir [$100] à fréquence mensuelle, plus des quatre cinquièmes des utilisateurs auraient perdu de l’argent« , indique le rapport.
Dans presque toutes les économies, la majorité des investisseurs en crypto ont perdu de l’argent. L’investisseur médian aurait perdu 431 $ en décembre, sur un total de 900 $ en fonds investis depuis le téléchargement de l’application. Cette part est encore plus élevée dans les économies émergentes comme le Brésil, l’Inde, le Pakistan, la Thaïlande et la Turquie, révèle le rapport de la BRI.
La finance traditionnelle ne cligne pas des yeux… pour le moment
La BRI n’a pas seulement cherché à enquêter sur le comportement commercial des petits et grands investisseurs à la suite des deux plus grandes ondes de choc de 2022, ainsi que sur le retour sur investissement moyen. L’institut a également cherché à analyser si ces effondrements avaient eu un impact sur les marchés financiers au sens large.
Comme il s’avère, L’effet d’entraînement de la crypto sur le système financier au sens large a été minime pendant ces « périodes difficiles ». Les données n’ont révélé aucune relation étroite entre l’adoption de la cryptographie et les performances boursières au cours des deux périodes distinctes de turbulences en 2022, ni avec les conditions financières.
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Cela dit, la BRI a appelé à la prudence et à la réglementation de la cryptographie « pour assurer la stabilité du système financier ».
«Le confinement peut empêcher les risques liés à la cryptographie de se propager à l’économie réelle et au système financier traditionnel. La combinaison appropriée de mesures sera nécessaire pour promouvoir l’intégrité du marché, la protection des investisseurs et la stabilité financière », a-t-il averti.
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